飚升网配资 PMI指数回升释放经济扩张积极信号

飚升网配资来源：联美配资网站：港联证券日期：2025-11-27 09:21:57 查看：77

谷喻（财经评论员、高级经济师）

近日，国家统计局发布了8月份中国采购经理指数，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均有所回升，反映出中国经济在复杂外部环境下依然保持总体扩张的态势。PMI指数显示近期不同产业分化，具体表现为制造业企稳、服务业好转、建筑业回落。但三个产业的共同特征是销售价格同步改善，显示出市场预期转暖和经济热度的上升。政策面的精准支持和有效落实是巩固经济复苏势头、推动高质量发展的关键。随着一系列积极政策的落地见效，中国经济有望在动态平衡中实现更可持续的增长。

首先，制造业产需两端均有回升，补库存意愿得到改善。制造业PMI小幅上升，生产指数连续四个月处于扩张区间，制造业生产活动持续加快。新订单、新出口订单、在手订单指数均小幅上升，表明需求端边际改善。在制造业生产和需求两端回升的带动下，企业信心有所增强，近期库存回补和采购活动加快，采购量指数回升至50.4%。医药制造业、计算机通信电子设备等行业表现尤为突出，生产指数和新订单指数均显著高于制造业总体水平，成为拉动制造业扩张的重要力量。

制造业购进与出厂价格指数连续三个月回升，反映了中国经济在结构性修复中市场逐渐回暖。价格指数回升趋势既是外部大宗商品波动和全球通胀传导的结果，也体现了国内政策发力、供需关系改善的积极作用。随着市场需求预期的改善，带动企业补库存活动增加，促进价格企稳回升。政策层面通过“反内卷”措施和重点行业产能治理，促进市场竞争秩序改善。煤炭、钢铁、光伏、新能源车等行业价格环比涨，显示出政策与市场双轮驱动的积极效果。

其次，服务业商务活动指数升至50.5%，为年内最高水平，显示出服务业景气度的明显回暖。受益于暑期消费带动，居民出行活动增多、消费意愿增强，铁路运输、航空运输等行业位于高位景气区间。近期资本市场情绪有所提振，资本市场服务商务活动指数连续两个月高于70%。服务业业务活动预期指数上升，表明服务业企业对市场发展前景较为乐观。随着“人工智能+”行动的深入推进，信息服务行业正在与人工智能技术实现全面深度融合，各类创新应用场景不断涌现，将为经济高质量发展注入强劲动力。

再次，新动能发展潜力得到持续释放，经济转型升级取得积极进展。高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.9%和50.5%，显著高于总体水平。政策支持力度不断加大，通过税收优惠、研发费用加计扣除等措施，为高技术制造业发展创造了良好的政策环境。创新驱动战略持续深化，数字经济蓬勃发展，5G、人工智能等新技术加快迭代应用，为经济发展注入新活力。新能源、新材料、智能制造等高新技术产业订单增长较快，表明产业升级与技术驱动正在成为经济增长新动能的重要支撑。

尽管总体数据呈现向好趋势，但当前经济复苏的基础尚不牢固，经济扩张仍存在不均衡性。具体来看，制造业PMI持续处于荣枯线以下，中小型企业景气度偏低，纺织、化学制品等传统行业面临需求不足的挑战。同时，建筑业商务活动指数回落，一方面受高温多雨等季节性因素的短期影响，另一方面也反映出房地产等相关行业复苏进程依然缓慢的现实挑战。

为了持续巩固经济企稳向好态势，宏观政策需更加注重精准性和连续性。应加大减税降费、融资支持等措施重点纾困中小企业，同时加大对高技术制造业和现代服务业的扶持，进一步激发新动能。财政政策落实落细既定稳增长措施，加快政府债券发行使用，提升财政资金使用效率。货币政策保持宽松基调，突出结构性工具运用，助力重点领域和薄弱环节。消费复苏仍是关键，需扩大促销费政策的深度与广度，并更加强调提振服务消费。此外，8月28日《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》正式发布，明确提出激活存量资源、推进“好房子”建设、城中村改造等内容。这一纲领性文件有望为房地产行业构建新模式提供重要支持，推动城市发展与经济转型良性互动。

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